代币经济学分析：比特币、以太坊和Solana中的本地抛售压力

抛售压力是所有资产持有者的潜在风险，尤其是在加密货币领域。本文深入分析了比特币、以太坊和Solana这三种主要区块链的本地抛售压力机制，并探讨了其对代币价格的影响。

比特币：比特币的供应上限为2100万枚，采用预先设定的发行计划，每四年减半一次。本地抛售压力主要来自矿工收入（交易费用和区块奖励）和市场冲击供应（债权人偿付、政府没收等）。矿工面临挖矿成本高和竞争激烈的压力，导致他们必须定期出售部分比特币以实现利润。市场冲击供应通常由中心化比特币流动性平台的崩溃或政府没收比特币引起，对市场价格造成短期波动。

以太坊：以太坊采用权益证明（PoS）机制，并具有双通胀性。除了通过质押获得的奖励外，以太坊还燃烧部分用于支付交易费用的ETH，以抵消通胀。然而，随着以太坊的交易密度下降，通胀率可能会上升。质押ETH作为验证者或通过流动性质押获得的年化收益率（APY）约为2.8%。

Solana：Solana是一个 PoS 网络，具有固定的总通胀计划，每年递减 15%。虽然Solana销毁了一部分基础费用和优先费用，但其销毁率远低于以太坊，因此通胀率依然较高。Solana的质押率保持稳定，自 2021 年 9 月以来一直保持在 60% 以上，意味着可能会出售更多的质押奖励。

结论：代币通胀会根据发行成本和可变性对流量产生不同的影响。PoW 链面临来自矿工的更高抛售压力，而 PoS 质押者可以保留更多收益。PoS 通胀率还取决于质押率的变化。要充分了解发行驱动的流量，需要考虑这两个指标。例如，虽然质押充当了 ETH 的流动性吸收器，但目前对 SOL 来说并非如此。