风电行业大爆发！谁在闷声发大财？

风电行业近况分析

本文旨在分析近期风电行业的发展动态，涵盖招标情况、整机商竞争格局、装机容量、原材料价格、板块表现以及投资建议等多个方面，力求为读者呈现一幅清晰的风电行业图景。

招标情况：陆上风电需求强劲

2025年（截至目前）全国风机累计公开招标容量达到24.3GW，同比大幅增长151%，显示出强劲的市场需求。其中，陆上风机公开招标容量为23.7GW，同比增长145%，是推动整体增长的主要动力。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,499元/kW。

回顾2024年全年，全国风机累计公开招标容量达到107.4GW，同比增长61%。陆上风机公开招标容量为99.1GW，同比增长70%，依然占据主导地位。海上风机公开招标容量为8.4GW，同比略有下降3%。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW。

整机商中标格局：金风科技领跑

根据风芒能源的统计，2025年1-2月，国内11家风电整机制造商在国内项目合计中标规模达到15.99GW（不含框架采购及自建）。其中，金风科技以3.39GW的中标规模位居榜首，运达股份和远景能源分别以2.51GW和2.08GW的中标规模紧随其后。

2024年全年，国内12家风电整机制造商合计中标规模达到162.96GW（国内项目，不含框架采购及自建），同比增长64%。金风科技同样以30.2GW的中标规模领跑市场，运达股份和远景能源分别以22.5GW和22.2GW的中标规模位列第二和第三。从数据来看，风电整机市场集中度较高，头部企业优势明显。

装机容量：稳步增长，占比提升

国家能源局数据显示，2024年12月，我国新增风电装机28.5GW，与去年同期持平；全年新增风电装机79.3GW，同比增长5%。截至2024年末，我国累计风电装机达到520.7GW，占发电装机总容量的15.5%，表明风电在能源结构中的地位日益重要。

原材料价格：涨跌互现

近期，黑色类原材料价格环比小幅下跌，而铜价格环比上涨1.8%。原材料价格的波动将对风电行业的成本控制产生一定影响。

风电板块表现：各细分领域分化

近两周，风电板块表现出现分化。涨幅居前的三个细分板块分别为铸锻件（+11.4%）、叶片（+10.4%）和轴承（+5.6%），表明这些领域受到市场青睐。

个股方面，近两周涨幅前三的分别为广大特材（+14.8%）、时代新材（+14.8%）和金雷股份（+14.7%）。个股的优异表现反映了市场对于特定企业成长性的认可。

行业观点：海陆风电齐发力，出海带来新机遇

海上风电： 2025年上半年，江苏、广东等地的重大海上风电项目有望正式开工。全国已核准待招标项目超过25GW，预示着2025年将成为海上风电招标大年，持续催化行业发展。随着国管海风开发元年的到来，规划、竞配、招标、政策预计将密集落地。“十五五”期间，年均海上风电装机有望超过20GW，远超“十四五”水平。

陆上风电： 2025年行业装机有望超过90GW，创历史新高。主机价格预计保持平稳，技术降本将推动盈利触底反弹。

风电出海： 中国风机出海正处于快速发展阶段，2025-2026年预计订单将保持高增长，为制造业务带来显著的利润弹性。

零部件： 2022-2024年零部件盈利能力持续下降，2025年有望迎来修复。

投资建议：关注四大方向

基于以上分析，建议关注以下四大投资方向：

1. 塔筒/管桩龙头： 关注导管架产能占比较高、远期出口空间较大的企业。
2. 海缆龙头企业： 关注预期修复、出口空间逐步打开的企业。
3. 整机龙头： 关注国内盈利筑底、出口加速的企业。
4. 零部件企业： 关注2025年量利齐增的机会。

建议关注标的： 金风科技、东方电缆、时代新材、禾望电气、三一重能、大金重工、日月股份、中际联合、金雷股份。

风险提示

需要注意以下风险：

• 原材料价格大幅上涨。

• 风电下游建设节奏不达预期。

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