张尧浠：关税引发经济担忧，金价再创新高，多头趋势延续

上交易日（2月3日），国际黄金价格如期触及10日均线支撑位后反弹，收盘上涨，延续了年初以来的上行趋势。金价刷新历史高点，多头趋势强劲，看涨前景不变。

具体走势方面，金价亚市开盘于2803.50美元/盎司，随后受美元指数走强影响，短暂走弱，日内低点触及2772.01美元。午后，金价触底反弹，美盘时段多头爆发，强势拉升至2830.54美元的历史高点，随后回撤，但空头并未持续，最终收于2814.50美元，日振幅达58.53美元。

影响因素方面，美元指数高开1%后走强，压制金价下跌。但美国推迟对墨西哥和加拿大征收关税后，美元指数回落，收盘下跌，推动金价反弹并刷新高点。此外，特朗普的关税政策加剧了市场对通胀影响经济增长的担忧，提振了避险情绪，支撑金价上涨。然而，关税对经济增长和通胀的双重影响，导致美债收益率震荡反弹，加上金价获利了结，最终金价有所回撤。

展望今日（2月4日），国际黄金开盘延续昨日尾盘回撤走势，窄幅波动。美元指数及美债收益率开盘走强，但并未对金价造成明显利空压力，表明金价看涨意愿强烈，短期内仍有望继续走强。建议继续低多看涨。

美元指数昨日回落收复涨幅后，今日再度反弹，整体仍维持在短期均线及中轨上方，附图指标空头信号持续缩减，多头优势依然存在。美元走强并非因美国经济向好或加息政策，而是降息预期减弱和弱于其他国家的降息力度所致，因此，对金价的压力有限，仅会造成日内短线波动，不会改变金价的长期看涨趋势。

美债10年期收益率虽然有反弹走强迹象，但仍处于中轨及近期回落趋势下方，对金价的压力有限。周图及月图仍维持看涨前景，趋势向上，但会减弱金价的看涨需求。在当前全球局势下，美元、美债收益率和黄金将同为避险资产，可能同向走强。

今日需关注的数据包括：美国12月耐用品订单月率修正值、美国12月JOLTs职位空缺、美国12月工厂订单月率、以色列总理内塔尼亚胡在白宫与美国总统特朗普的会晤。

技术面分析：月线级别，金价1月份强势上涨，收涨6.66%，收复了去年底的跌幅，并刷新历史高点。多头趋势未减弱，后市有望持续上行。周线级别，金价上周连续第五周反弹，本周短暂回落后，临近5周均线支撑位再度走强，多头将主导市场。日线级别，金价昨日探底反弹后回升转强，稳于5-10日均线上方，多头优势明显。

基本面分析：上周金价受股市抛售压力和美联储会议声明的影响，一度面临压力，但并未持续下跌，反而强势上涨。本周，美国制造业数据向好，但金价仍继续走强。

作者观点：当下打压降息预期已难以影响金价，除非转为加息。特朗普的关税政策将持续令市场担忧全球经济，助长黄金的中期牛市行情。2025年，尽管美元走强且美联储降息预期减弱，但地缘政治风险和贸易冲突的担忧将推高通胀预期，提振黄金避险需求，黄金价格有望冲击3000美元关口。

交易策略：国际黄金下方关注2811美元或2800美元支撑，上方关注2833美元或2850美元阻力；国际白银下方关注31.35美元或31.10美元支撑，上方关注31.80美元或32.10美元阻力。

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