人民币贬值：中美金融战新篇章？

近期人民币汇率波动引发市场关注，其贬值究竟是主动还是被动，各方解读不一。虽然人民币贬值可能抵消关税负面影响，但它也反映出美元强势以及中美金融博弈的复杂性。

美联储释放降息预期，旨在为强势美元降温，但市场反应并未如预期般温和。美元指数走强，人民币汇率跌破7.3关口。这与特朗普上台后美元强势预期有关，市场交易行为更侧重于对特朗普政策的解读与反应，而并非完全基于美联储的货币政策。然而，强势美元不利于美国出口和制造业复苏，高利率政策亦然。

美联储持续亏损，且亏损规模不断扩大，这与美债价格下跌密切相关，也凸显了美国经济面临的压力。这轮中美金融战的激烈程度，正反映了美联储和美元所面临的紧迫问题。

尽管人民币兑美元汇率跌破7.31，创今年新低，但央行并未大规模干预，暗示人民币贬值幅度相对其他货币较为稳定。官方汇率仍维持在7.2附近，这表明央行更关注贸易结算，而非投机行为。人民币主动贬值可能有助于抵消未来潜在关税的影响。

值得注意的是，本轮人民币贬值并未显著影响A股市场，甚至A股逆势上涨，显示国内资金并未大幅流出。中国国债也遭遇大规模抢购，显示投资者对中国资产的信心。

即将召开的中国经济会议和美联储议息会议，将对2025年全球经济走向产生重大影响。市场正提前对政策预期进行定价。