SIMD-0228主要由Multicoin Capital投資人Vishal Kankani提出,旨在調整 Solana 網絡的通脹機制,使其更加智能化,能夠根據市場動態和質押情況自動調整 SOL 發行量。
當前的 SOL 發行機制是固定的時間表,不會根據網絡活躍度變化,屬於“盲目發行”。而該提案提出了一種“智能通脹”機制,使得 SOL 的發行量能夠動態適應市場需求,以提高網絡的安全性,並降低不必要的通脹壓力。
隨着 Solana 生態的發展,質押者的收益已經不再完全依賴 SOL 發行,而是越來越多地來自 MEV(最大可提取價值)。數據顯示,僅 2024 年第四季度,Solana 網絡中的 MEV 收入就達到約 2.1M SOL(約合4.3 億美元),比上一季度增長數倍。這意味着即使減少 SOL 發行,網絡依然可以吸引足夠的質押者保障安全性。因此,提案者認為優化通脹策略,不再盲目發行多余的 SOL,能夠讓網絡更健康地發展。
本提案提出的“智能通脹”機制有兩個核心目標:
本提案的核心是新的 SOL 發行計算公式,它根據質押率(s)自動調整 SOL 的發行量。若質押率高(如超過 50%),通脹率下降;若質押率低(如 33% 以下),通脹率會上升,以確保足夠的安全性。新的發行機制將在 50 個 Epoch(約 25 天)內逐步過渡,以確保平穩實施。
這次提案改革實質上是持幣大戶、驗證者與生態建設者之間的權力再平衡。提案通過後,質押收益率將從 7.03% 降至 1.41%,驗證者將從依賴通脹收益轉向專注於 MEV 和交易手續費的獲取——這既是機遇,也是挑战
對於持有大量SOL的投資者而言,通脹率的降低有助於減少代幣稀釋,維護其持有資產的價值。然而,質押收益率可能從當前的7.03%驟降至1.41%,這意味着持幣大戶需要重新評估其投資策略,可能需要在質押和其他收益渠道之間進行權衡。
驗證者的收入結構將發生顯著變化。隨着質押收益率下降,驗證者將不得不更加依賴於最大可提取價值(MEV)和交易手續費等收入來源。這可能促使驗證者積極參與網絡活動,以彌補質押收益的減少。然而,對於規模較小或資源有限的驗證者而言,收入下降可能導致運營壓力增大,甚至可能退出網絡,影響網絡的去中心化程度。
對生態建設者而言,降低通脹率可能促使更多的 SOL 進入 DeFi 生態系統,增加流動性和用戶參與度。這為生態建設者提供了更多機會來开發和推廣新的 DeFi 產品和服務,促進生態系統的繁榮。然而,這也取決於市場對新機制的接受程度以及用戶行為的變化
雖然目前尚未开始正式投票,但這份提案藍圖已在社區中引發了關於“通脹螺旋”和利益博弈的激烈討論。
灰度前研究員David Grider建立了一個模型用於分析使用當前和建議的 SMID-0228 通脹率,以及不同的 Solana 費用/價格下降方案,估算出能夠盈利的驗證者數量。結果表明,在提案通過後,Solana 在不同修訂方案下,可能會額外失去約 50 至 250 名驗證者。
社區成員Leapfrog在solana的开發者論壇中直言該提案“對Solana會造成災難性的影響。”他認為若投資信心低迷時通脹上升,即投資者撤資並拋售,這將加劇恐慌,造成死亡螺旋。無論押注回報有多大,波動性資產都不適合長期大投資者。
Multicoincap的管理合夥人則表示,當前通脹率過高已是共識,應盡快採取行動。他對共識安全性並不擔憂,但承認驗證者的盈利能力可能受到影響,預計可能有部分驗證者退出網絡。他強調,過度謹慎可能導致“分析癱瘓”,阻礙 Solana 的發展,因此應保持快速推進的步伐,避免陷入類似以太坊的困境。
但市場分析認為,作為SOL的主要持有者,Multicoin Capital推動SIMD-0228提案,意在通過削減通脹來緩解SOL的拋售壓力,增強其價值存儲功能。
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