欧美黄金市场动荡：伦敦金库黄金外流，纽约市场需求激增

近期，受国际贸易不确定性以及美国可能对贵金属加征关税预期影响，全球黄金市场发生显著变化。大量黄金从欧洲流向美国，导致伦敦金库黄金储量大幅下降，创下2016年以来最大月度降幅。与此同时，纽约商品交易所(COMEX)黄金库存却大幅增加，价值约270亿美元。

这种现象的背后，是华尔街机构为规避潜在风险，提前将黄金运往纽约进行期货交割或现货交易的需求。纽约市场的黄金现货需求激增，导致纽约金价与全球金价双双上涨。伦敦市场则因黄金现货短缺，流动性紧张，黄金租赁利率飙升至4.7%，远高于正常水平。

伦敦市场黄金现货的短缺，也导致了黄金掉期价格迅速走低甚至转为负值，这意味着持有黄金现货的多头可以通过借出黄金并获取掉期收益，进一步刺激了市场对黄金的配置需求。

分析师指出，纽约黄金价格持续大幅高于伦敦黄金现货价格，表明纽约市场需求依然强劲，驱动华尔街机构推高黄金价格。只要这种价差持续存在，从伦敦借入黄金运往纽约出售的套利交易仍将有利可图。

然而，市场也存在回调风险。由于市场情绪过快发酵，以及COMEX黄金升水现象可能难以持续，短期内金价可能面临回调。尽管如此，高盛等机构认为，美国政策的不确定性可能长期推动央行和投资者的避险需求，为金价攀升至3000美元/盎司创造条件。

需要注意的是，尽管目前黄金市场出现波动，但全球黄金地面库存仍十分充足，足以满足刚性需求，因此不太可能出现类似COMEX铜的逼仓现象。